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国检集团:解决同业竞争并继续并购跨区域领域扩张―2019年公告点评

  • 更新日期 - 2019年11月11日 14:01

本报告导读: 公司通过合资以及收购的方式共计支付约25190万元,用于解决两材合并同业竞争以及跨区域跨领域扩张,维持“增持”评级,上调目标价至26.60元 投资要点: 公司解决同业竞争并且跨区域并购再下一城,维持“增持”评级,上调目标价26.60元。公司通过收购以及合资的方式收购新疆天山建筑材料、南京玻璃纤维研究院检测中心等8家机构,解决两材合并带来的同业竞争问题,全面整合中国建材集团内检测业务。公司现金收购云南合信工程跨区域扩张在下一城。维持预计2019-2021年EPS分别为0.76元、0.92元、1.11元,考虑到公司解决同业竞争问题并且跨领域跨区域并购不断落地,向全国性综合检测机构龙头迈进,参考同行业全国综合检测机构华测检测估值,维持“增持”评级,上调目标价至26.60元(2.37,+9.8%),对应19年35倍PE。 对内解决同业竞争,对外持续并购,向全国性综合检测机构龙头进发。公司支付25190万元以收购以及合资的方式收购新疆天山建筑材料、南京玻璃纤维研究院检测中心等8家机构以及收购云南合信工程,解决两材合并带来的同业竞争问题,全面整合中国建材集团内检测业务并且继续践行公司跨区域扩张战略。公司本次收购完成后宅男,福利吧,破解,成人版,番号,最大的福利网站,宅男福利社,是宅男就来福利社,一方面切入到工业陶瓷、玻璃纤维等细分领域检测市场,公司检测业务更加全面,另一方面公司本系列收购完成后,按照2018年各个被收购公司业绩情况以及控股比例计算,将为公司增厚约2855万归母净利润。 受到部分地区建筑工程检测毛利净利下滑影响,公司三季度略低于预期。公司2019年前三季度实现营业收入6.96亿元,同比增长11.10%,实现归母净利润1.26亿元,同比增长-9.67%。主要是由于公司广州、厦门等地区建筑工程检测市场竞争激烈导致相关地区子公司毛利下滑及北京地区10月前后部分客户受短期政策影响所致。 催化剂:跨区域扩张不断落地、向其他子行业检测领域布局落地 风险提示:建筑工程检测行业毛利下降;并购不及预期

来源: 国泰君安

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